LPR全稱(chēng)為“貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率”，是中國(guó)人民銀行綜合18家具有代表性的商業(yè)銀行市場(chǎng)報(bào)價(jià)，形成的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，每月20日(遇節(jié)假日順延)對(duì)外公布一次，目前包括1年期、5年期以上兩個(gè)品種。

由于大部分人房貸都在5年以上，所以房貸LPR利率主要看5年期以上品種。

LPR會(huì)持續(xù)下行嗎

從短期看：

一方面，4月17日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微公司上。

另一方面，考慮到當(dāng)前包括MLF利率在內(nèi)的政策利率仍遠(yuǎn)高于零利率水平，未來(lái)CPI同比漲幅有望趨勢(shì)性下降，判斷降息周期將會(huì)延續(xù)到年底。

可見(jiàn)，短期內(nèi)LPR仍有下行空間。

從長(zhǎng)期看：

一方面，2019年，全球正式進(jìn)入世界性低利率時(shí)代。而2020年，一場(chǎng)疫情，更讓多國(guó)央行開(kāi)啟“大放水”。值得一提的是，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有起色，低利率的局面將很難被改變。

一個(gè)顯而易見(jiàn)的案例就是2008年金融危機(jī)之后，全球利率進(jìn)入下行軌道。2008年末美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率由5.25%下調(diào)到0-0.25%目標(biāo)區(qū)間，實(shí)現(xiàn)實(shí)際意義上的“零利率”政策。后于2015年12月開(kāi)始加息，政策利率逐漸開(kāi)始回升，但在疫情之后又立刻降至0-0.25%區(qū)間，重新回歸了實(shí)際零利率。另一邊，諸如日本等國(guó)家，至今未能恢復(fù)利率元?dú)狻?/p>

換言之，低利率一旦成真，想要恢復(fù)，難。

另一方面，從國(guó)內(nèi)LPR機(jī)制的推出目的看，想影響的絕不只是房貸這么簡(jiǎn)單。事實(shí)上，房貸影響只是LPR機(jī)制的一小部分，LPR機(jī)制的推出，一個(gè)重要目的是引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率下降，從而下降資金成本。

具體來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)增速總體趨緩，但仍相對(duì)較高，有向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)適當(dāng)讓利的空間，LPR機(jī)制的推出就是為了解決銀行“資金空轉(zhuǎn)”等問(wèn)題。要緩解民企融資難融資貴，就需要引導(dǎo)LPR繼續(xù)下滑，以及配合定向降準(zhǔn)等其他政策。

從這個(gè)意義上說(shuō)，房貸的下降是“順便”沾了“資金脫虛向?qū)崱钡墓狻?/p>