銷售費用遠高于同行，研發(fā)費用現(xiàn)下滑趨勢

近日，乖寶寵物食品集團股份有限公司（下稱“乖寶寵物”）在深交所創(chuàng)業(yè)板提交了注冊稿（招股書），這意味著知名寵物食品品牌麥富迪離上市只差臨門一腳。新快報記者注意到，乖寶寵物的營銷費用遠高于同行公司，而研發(fā)費率卻出現(xiàn)下滑的趨勢。

去年市占率達32%

據(jù)悉，乖寶寵物最初是海外寵物食品品牌代工廠，2013年推出了自有品牌麥富迪。2021年麥富迪憑借32%的市占率拿下了國內(nèi)寵物零食第一品牌寶座。

本次IPO，乖寶寵物擬募資6億元，用于擴產(chǎn)、倉儲、研發(fā)、信息化等多個項目，其中寵物食品產(chǎn)業(yè)基地擴產(chǎn)建設(shè)項目擬使用金額占到了募資總額的61%。

2019年-2022年上半年，乖寶寵物分別實現(xiàn)營收14.03億元、20.13億元、25.75億元、16.87億元，實現(xiàn)歸母凈利潤416.02萬元、1.11億元、1.4億元、1.37億元。與此同時，公司預(yù)計2022全年營收將達到32.9億元至33.7億元，歸母凈利潤將達到2.54億元至2.74億元。值得關(guān)注的是，除了自有品牌麥富迪以外，海外代工依舊是乖寶寵物的重要營收來源，報告期內(nèi)其境外業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例均在40%以上，沃爾瑪為乖寶寵物第一大客戶。

據(jù)了解，為擴大自身品牌在海外的影響，乖寶寵物收購了雀巢旗下寵物食品品牌Waggin'Train，在境外以 Waggin' Train 為自有品牌開展寵物食品銷售業(yè)務(wù)。

研發(fā)費率出現(xiàn)下滑

新快報記者注意到，從毛利率來看，乖寶寵物的毛利率與同行公司差距不大，但其銷售費用卻遠高于同行公司，甚至高于其同期凈利潤。據(jù)悉，銷售費用主要用于業(yè)務(wù)宣傳費、銷售服務(wù)費、運費等，其2019年-2022年上半年的銷售費用占比總營收高達17.53%、16.93%、17.84%、18.06%。

以2021年年度銷售費用為例，乖寶寵物銷售費用為4.6億元，而同行公司中寵股份、佩蒂股份、路斯股份同期銷售費用為2.43億元、5468萬元和1107萬元，分別占比同期營收8.4%、4.3%和2.5%，均不及乖寶寵物銷售費率的一半。對此，乖寶寵物坦言，增加營銷宣傳推廣的投入會對公司營業(yè)利潤規(guī)模造成一定影響。相較于高額的營銷費用，乖寶寵物的研發(fā)費率卻出現(xiàn)了下滑的趨勢，2019年-2022年上半年，乖寶寵物研發(fā)投入占比分別為2.53%、2.19%、2.31%和1.81%。

曾因虛假宣傳被罰

新快報記者留意到，在黑貓投訴平臺，與麥富迪相關(guān)的投訴里，約有過半投訴與食品安全相關(guān)。主要包含發(fā)霉變質(zhì)、配料表虛標、寵物食用完腹瀉等問題。此外，投訴平臺上還有多個關(guān)于麥富迪“虛假宣傳”的投訴。

企查查顯示，2017年底，乖寶寵物子公司北京麥富迪貿(mào)易發(fā)展有限公司曾被北京市工商行政管理局東城分局行政處罰三次，分別是因為“經(jīng)營者利用廣告或者其他方法，對商品作引人誤解的虛假宣傳”“廣告主發(fā)布以虛假或者引人誤解的內(nèi)容欺騙、誤導消費者的其他情形的虛假廣告”“廣告主發(fā)布含有表示功效、安全性的斷言或者保證的農(nóng)藥、獸藥、飼料和飼料添加劑廣告”的行為，共計罰款2.6萬元。