鋼材市場 【建筑鋼材】本周國內(nèi)建筑鋼材市場震蕩上漲。主要城市螺紋鋼均價為4848 元/噸，較19日上漲119元/噸。本周螺紋鋼期貨主力合約換成2205，主力合約收盤價4104/噸，較前一交易日收盤價下跌147元/噸，較杭州中天 螺紋市價4740元/噸貼水636元/噸。經(jīng)過前期的價格下跌，貿(mào)易商和下游庫存普遍偏低，加上部分規(guī)格缺貨比較嚴(yán)重，市場觀望心態(tài)增強(qiáng)，繼續(xù)降價動力減 弱。螺紋鋼面臨的成本大幅下移以及需求回落的大環(huán)境下，很難再像此前兩輪上漲，螺紋鋼反彈空間仍然有限。當(dāng)前北方市場的需求萎縮，由于天氣及春節(jié)較早等因 素，預(yù)計春季前終端需求改善空間不大。預(yù)計近期螺紋鋼報價繼續(xù)低位震蕩波動為主。 【熱軋卷板】本周熱軋現(xiàn)貨價格較上周五上漲80-150 元不等。截止11月26日上海 4720-4740元/噸，較上周五上漲80元。樂從4830-4850元較上周上漲140元；天津4750-4770?較上周上漲90元。從成本端來看，焦炭價格7輪下跌，鋼廠還在繼續(xù)逼降；礦石受外盤炒作雖有反彈，但總體成本持續(xù)下滑，接近去年同期水平，對價格缺乏有效 支撐。供應(yīng)端來以河北為重點代表的采暖季限產(chǎn)地區(qū)鋼廠隨天氣情況，限產(chǎn)力度或有加嚴(yán)，產(chǎn)量環(huán)比減量的可能，同時東北、華東地區(qū)鋼廠熱軋產(chǎn)量環(huán)比增加明顯， 不完全統(tǒng)計80萬噸左右。總體產(chǎn)量環(huán)比將有所增加。 目前市場關(guān)注的冬奧會限產(chǎn)等利多消息對下月現(xiàn)貨直接供應(yīng)影響不大，但可能會受期貨漲價而帶動。 需求端來看，房地產(chǎn)政策貸款政策有所放公，房地產(chǎn)流動資金有所好轉(zhuǎn)，應(yīng)對困難穩(wěn)增長的被提到相對較高的位置，當(dāng)前市場信心明顯回升，隨著專項債券的應(yīng)發(fā)余 額年內(nèi)下發(fā)，后期需求將隨之觸底回升?？傮w上來供需環(huán)比雙升，考慮期貨市場在需求觸底后盼漲心態(tài)，冬奧會限產(chǎn)等利多消息的提前變現(xiàn)，會帶價格反彈，但政策 制約下高度有限。 【冷軋卷板】本周冷軋市場震蕩偏弱運(yùn)行，國內(nèi)重點城市冷軋板日均價5663 元/噸，周比跌25元/噸，月環(huán)比跌857元/噸。其中上海地區(qū)市場價格鞍鋼1.0冷卷5450元/噸，周比持平；天津天鐵1.0冷卷5230元/噸，周 比漲80元/噸；樂從柳鋼1.0冷卷5440元/噸，周比持平。5.5普熱卷主流維持在4720元/噸，周漲幅在80元/噸；熱軋強(qiáng)于冷軋差價在730元 /噸左右，周比收窄80元/噸，鋼廠11月C料結(jié)算價4900元/噸。本周期貨盤面回升，市場利空利多因素交織，冷軋價格企穩(wěn)反彈再下跌，市場心態(tài)有所提 振，小商戶有出現(xiàn)少量補(bǔ)庫，市場繼續(xù)降庫，終端需求端跟進(jìn)較為乏力，不及預(yù)期，采買多以剛需為主。成本端，原料端八輪下調(diào)，市場反復(fù)調(diào)整，關(guān)注需求放量節(jié) 奏，商家心態(tài)多觀望謹(jǐn)慎調(diào)整，預(yù)計下周冷軋市場弱勢震蕩運(yùn)行。 【涂鍍】本周全國涂鍍板材市場價格震蕩下跌。截至26 日，主要城市1.0mm無花鍍鋅板均價6029（噸價，下同），周環(huán)比跌83元；主要城市0.3mm鍍鋅板均價5781元，周環(huán)比跌37元；主要城市 0.47mm彩涂板均價7044元，周環(huán)比跌130元。前半周，黑色系期貨價格大幅上漲，受此提振，商家情緒面回暖，涂鍍板材市場價格小幅探漲，但是由于 成交跟進(jìn)不足，加之后半周期貨盤面再度走跌，涂鍍板材市場行情重回弱勢調(diào)整通道。截至11月26日，全國主要城市鍍鋅板卷庫存合計118.35萬噸，環(huán)比 上月增加1.03萬噸；彩涂卷庫存合計28.39萬噸，環(huán)比減少1.03萬噸。樣本鋼廠鍍鋅板生產(chǎn)線開工率為84%，環(huán)比前一周上漲1%；彩涂板開工率為 68%，較前一周上漲3%。本周民營鋼廠鍍鋅板利潤在200-400元左右。目前國內(nèi)鋼價已經(jīng)處于年內(nèi)的低點，而且部分鋼廠利潤已經(jīng)逼近盈虧平衡點，從成 本層面而言，鋼價繼續(xù)下跌的空間相對有限，但是當(dāng)前孱弱的基本面尚不足以支撐鋼價反彈。預(yù)計下周國內(nèi)涂鍍板材市場價格繼續(xù)低位震蕩。 【無縫管】本周無縫管市場售價小幅下行，現(xiàn)33 個城市108*4.5的無縫管均價為6046元/噸，較上周同期降60元/噸 ，成交偏弱。本周山東臨沂無縫管出廠售價弱穩(wěn)，個別資源少的管廠有50元/噸的降價，現(xiàn)山東一道次冷拔管出廠4900元/噸，熱軋管出廠 5540-5650元/噸，聊城厚壁管降220元/噸，現(xiàn)219*10的無縫管出廠5470元/噸.本周無縫管開工率有明顯的下降，開工率在 49.18%，較上周下降8.2%，受此影響管廠成品庫存有小幅下降，本周管廠成品庫存為60.5萬噸，較上周下降0.6萬噸。管廠銷售不佳，采購原材料 積極性不大，多按需采購，本周管坯庫存26.29萬噸，較上周增加0.21萬噸。預(yù)計下周無縫管市場價格保持弱勢盤整的幾率較大。 【不銹鋼】本周不銹鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，截止11 月26日收稿，300系無錫市場方面：304冷軋?zhí)搱髢r為19600元/噸，周環(huán)比降800；宏旺資源報價為18450元/噸，周環(huán)比降400；304 熱軋報價為18150元/噸，上周降400元/噸。200系方面:本周200系也在不斷下跌，目前J1四尺冷軋資源錫佛主流報至毛邊 10800-11100，J2J5資源走至毛邊10300-10500，周內(nèi)累計下跌300-500元/噸。本周出貨不佳，商家靈活調(diào)整運(yùn)行。本周市場整 體行情延續(xù)弱勢，雖有青山盤價上調(diào)，但市場出貨緩慢，庫存有所增加，300系本周集中到貨，商家為了回籠資金，讓利銷售。原料方面，高碳鉻鐵、鉬鐵、鎳 鐵、電解錳價格均有下調(diào)，鋼廠招標(biāo)價格有所下調(diào)，成本端繼續(xù)下移。預(yù)計短期行情繼續(xù)走低。 原料市場 【進(jìn)口礦】本 周進(jìn)口礦市場先大幅反彈后震蕩有所回落，整體價格重心略有上移。周初，由于近期關(guān)于房地產(chǎn)資金放松消息方面不斷，對于地產(chǎn)回暖有所松動，另外受宏觀面的刺 激，疊加近期焦炭價格大幅下跌，目前已下跌八輪，部分鋼廠利潤從之前的虧損狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)變利潤有所好轉(zhuǎn)，螺紋需求邊際改善，目前市場普遍對12 月份某些大型鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期存在較大的情緒因素，之前鐵礦石已經(jīng)處于偏低水平，現(xiàn)在是正常的反彈，另外由于內(nèi)外盤倒掛嚴(yán)重，美金掉期處于較高位置，部分貿(mào)易 商空掉期買現(xiàn)貨操作，助推鐵礦價格大幅反彈，整個黑色市場尤其鐵礦石市場領(lǐng)漲，市場做多情緒濃厚，鐵礦石期貨觸底反彈，周二連鐵觸及漲停板，但整體交易氛 圍一般，部分貿(mào)易商惜售，挺價意愿較強(qiáng)，港口現(xiàn)貨價格當(dāng)日上漲40-50元/噸左右至650-660元/噸左右，美金現(xiàn)貨價格反彈至100美元以上，市場 人士也覺得上漲的莫名其妙。貿(mào)易商投機(jī)需求增加，市場情緒從之前的陰霾當(dāng)中瞬間轉(zhuǎn)好，同時市場在買漲不買跌的心理之下，成交量出現(xiàn)了大幅好轉(zhuǎn)，不過多為貿(mào) 易商間投機(jī)行為，鋼廠方面仍是按需采購為主。由于目前鐵礦石港口庫存持續(xù)累積，疊加環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，24日唐山地區(qū)開始了二級響應(yīng)預(yù)期措施，港口封港限運(yùn)， 燒結(jié)和高爐有不同的停限產(chǎn)。市場人士對此次反彈仍持不可持續(xù)態(tài)度，認(rèn)為短期市場只是反彈而非反轉(zhuǎn)。周后期，鐵礦石市場有所消停，現(xiàn)貨成交價和量齊跌，盤面 上漲乏力，且12月復(fù)產(chǎn)的消息市場有所擔(dān)憂，主流中品價格穩(wěn)中趨弱，山東地區(qū)市場成交價格較上一工作日穩(wěn)，預(yù)售PB粉670元/噸。截止周五，市場悲觀情 緒再度籠罩，受前一日夜盤低開影響，貿(mào)易商早間報價有所下調(diào)，成交冷清，港口庫存持續(xù)累積，供應(yīng)仍寬松格局，港口現(xiàn)貨價格下跌20-30元/噸左右，山東 地區(qū)PB粉成交價格640元/噸。綜合來看：近期北方地區(qū)限產(chǎn)再度加嚴(yán)，大氣污染防治措施或?qū)?zhí)行頻繁，疊加下游鋼材需求或?qū)⒗^續(xù)不佳，對礦價將形成抑 制；目前隨著焦炭價格下跌，鋼廠利潤有所恢復(fù)，或?qū)⒄{(diào)整采購品種，品種間矛盾逐步轉(zhuǎn)換；鐵礦石基本面供大于求的格局不變，鐵礦庫存繼續(xù)累積；國家政策或?qū)?礦價繼續(xù)形成擾動。市場博弈明顯，進(jìn)口礦市場或?qū)挿鹗幤踹\(yùn)行為主，不排除后期階段性小波動。 【焦炭】本周國內(nèi)焦炭市場連降兩輪共400 元/噸，山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報2660-2760元/噸。周中焦炭期貨反彈，且鋼廠采購略有好轉(zhuǎn)；在限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)影響下仍有市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。據(jù)反 饋，焦炭價格連續(xù)下降7輪后，鋼廠采購略有好轉(zhuǎn)，受制于鋼廠仍有限產(chǎn)預(yù)期，焦炭需求尚未有明顯增加，短期相對弱勢。焦企開工略有好轉(zhuǎn)，公司內(nèi)部仍有庫存積 壓，增幅遞減，市場心態(tài)略有好轉(zhuǎn)，挺價意識強(qiáng)烈。山西及河北大型焦化廠發(fā)出通知函，表示近日下游采購增多，公司積極生產(chǎn)滿足客戶需求，但此時提降客戶將停 止供貨。隨后周五山東、河北鋼廠在后期限產(chǎn)增加支撐下再次提出第八輪降價訴求，買賣雙方博弈激烈。本周港口成交好轉(zhuǎn)，且有上調(diào)50元/噸，貿(mào)易商采購仍較 謹(jǐn)慎。綜合來看，鋼廠采購略增，焦煤價格底部下探，期貨先漲后跌，利空利好因素參半，下周焦炭價格在需求弱勢鋼廠強(qiáng)勢下降的影響下降后企穩(wěn)。后續(xù)仍看鋼廠 采購焦炭節(jié)奏及焦煤價格走勢變化。 【焦煤】本 周國內(nèi)煉焦煤市場大幅回落。煤炭產(chǎn)量逐步增加，下游需求雖有好轉(zhuǎn)，多維持觀望采購謹(jǐn)慎，煤礦出乎壓力仍較大，庫存仍有累庫。焦煤價格大幅下調(diào)后，近日競拍 成交情況較前期有所好轉(zhuǎn)，加上周中期貨價格大幅反彈，市場悲觀心態(tài)稍有緩解。下游焦炭價格降后持穩(wěn)，且焦化廠開工有所提升，焦煤庫存下降，采購較之前有所 增加，焦煤出貨好轉(zhuǎn)。蒙煤方面，口岸日通關(guān)車輛維持500車以上，后期仍有增加預(yù)期，市場拉運(yùn)積極，短盤運(yùn)費(fèi)略有回升，成本端支撐較強(qiáng)，貿(mào)易商挺價為主，蒙5精煤主流1900-1950元/噸。綜合來看，煉焦煤下游需求略有改善，供應(yīng)增加，焦煤價格或仍維持弱勢運(yùn)行為主。 【鋼坯】本 周國內(nèi)鋼坯市場呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，成交表現(xiàn)一般。本周雖然下游需求表現(xiàn)一般，但市場交單格局多顯，故雖然鋼坯投放量增加，但成交壓力不大，同時在逼倉格 局下，市場現(xiàn)貨價格多挺價上行，同時期貨持紅運(yùn)行，因此在此局面下，鋼坯價格呈現(xiàn)漲勢。但下半周時，主導(dǎo)地區(qū)唐山市場再受重污染天氣影響，需求及運(yùn)輸均有 受制，加之期貨沖高回落，打擊了市場交易情緒，因此價格漸漸趨穩(wěn)觀望。截止發(fā)稿時，唐山地區(qū)出廠報價為4320元/噸較上周五累漲120元 /噸，江陰地區(qū)報4380元/噸較上周五累漲130元/噸。而下周行情走勢又如何？筆者從以下幾點分析，首先看下供需層面：以唐山市場為例，當(dāng)前鋼坯日投 放量為2.4萬噸較上周增0.7萬噸，而下游需求量為6.25萬噸周比增0.47萬噸，雖目前供小于需，但24日開始當(dāng)?shù)卦俅螆?zhí)行重污染天氣，下游軋鋼企 業(yè)再次停產(chǎn)，采坯積極性下降，基本面或?qū)⒅鼗毓┬鑳扇蹙置?。但考慮到月底尚存交單行情，以目前鋼坯庫存及投放量來看，資源依舊處于緊張，故下周初或繼續(xù)面 臨逼倉上行的行情。成本方面，隨著鋼企前期高價庫存逐步消化，同時焦炭仍存提降預(yù)期，因此市場成本線或繼續(xù)下移，鋼企利潤得到明顯修復(fù)，但對價格支撐作用 也將隨之減弱。情緒方面：本周末及下周初仍存逼倉挺價意愿，但隨著交單日期結(jié)束，后期支撐因素將減弱，在期貨盤面沖高回落調(diào)整預(yù)期下，同時淡季效果漸顯背 景下，廠家交易情緒仍顯謹(jǐn)慎悲觀。故綜合來看，預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯市場或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢。 【廢鋼】本周廢鋼市場偏強(qiáng)運(yùn)行，多地鋼廠上調(diào)廢鋼采購價格。近期期螺和鐵礦止跌反彈，提振廢鋼市場信心，廢鋼市場也隨之超跌反彈。其中華東地區(qū)因前期跌幅相對較小，主流鋼廠多以持穩(wěn)收貨為主，部分中小鋼廠反彈上漲，漲幅多在100-200 元/噸；華北地區(qū)多家鋼廠有上調(diào)舉措，累計漲幅多在200-300元/噸之間。華南地區(qū)多家鋼廠也漲價吸貨，漲幅多在150-250元/噸之間。周四期螺 夜盤大跌，成品材現(xiàn)貨價格小幅回落，華南地區(qū)部分鋼廠順勢小幅回調(diào)，跌幅多在40-60元/噸之間。目前廢鋼市場挺價惜售心態(tài)較濃，鋼廠到貨減少，對廢鋼 價格有一定支撐。 供給：近日雖有鋼廠拉漲吸貨，但尚未達(dá)到貿(mào)易商心理預(yù)期，出貨意愿不高。目前部分廢鋼場地反饋毛料難收，挺價惜售心態(tài)較濃，廢鋼市場供給資源處于偏緊狀態(tài)。 需求：目前壓減粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入最后沖刺階段，部分省份尚未完成目標(biāo)，或會有停減產(chǎn)操作。同時北方在采暖季限產(chǎn)和冬奧會管控的雙重影響下，鋼廠對廢鋼需求偏弱。 下 周展望：近日廢鋼市場惜售心態(tài)較濃，供貨商放緩出貨速度，鋼廠到貨逐漸減少。目前成品材震蕩上行，鋼廠利潤得到修復(fù)，采購廢鋼積極性尚可，對廢鋼價格有一 定支撐，部分庫存偏低鋼廠或會繼續(xù)漲價吸貨。不過考慮到下游終端需求逐漸減弱，成材能否延續(xù)漲勢有待觀察，同時在壓產(chǎn)、限產(chǎn)等因素的影響下，鋼廠對廢鋼需 求仍然偏弱，或會抑制廢鋼上漲空間。預(yù)計下周廢鋼市場震蕩調(diào)整運(yùn)行。 ? 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