誰將成為光伏行業(yè)里小而美的公司？

周五，光伏表現(xiàn)依然亮眼，前期重點(diǎn)講過的逆變器三劍客之一，固德威來了一個(gè)20cm漲停，既在預(yù)期之外，也在情理之中。 為何在預(yù)期之外?因?yàn)閺那皫滋斓淖邉菘?，固德威慘遭大哥陽光、二哥錦浪吊打，漲的時(shí)候比人家弱，跌得時(shí)候比人家猛。 尤其周四，連保持趨勢上漲的5日線也破壞了，一副不過了的樣子，沒想到周五突然發(fā)威，反超陽光、錦浪，上演20cm漲停。 怎么又算在情理之中?因?yàn)槲彝ㄟ^研究這三家公司，發(fā)現(xiàn)固德威符合小而美的公司標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)前景、規(guī)?？臻g不用說了，可謂星辰大海。 ? ? 現(xiàn)金流整體好于競爭對(duì)手，ROE 較為穩(wěn)定。公司現(xiàn)金流的含金量高，經(jīng)營性現(xiàn)金凈額/凈利潤高于行業(yè)平均水平，20Q1-3為127.36%。 公司ROE近年來較為穩(wěn)定，20Q1-3實(shí)現(xiàn)ROE為21.73%，高于行業(yè)其他競爭對(duì)手。 固德威業(yè)務(wù)比較focus，專注于小型組串細(xì)分市場，小型組串化帶來高溢價(jià)，固德威逆變器售價(jià)、毛利率均相較同業(yè)高，外銷市占率從16年20.75%提升至19 年 66.38%。 2020年市場占有率較去年進(jìn)一步提升。 ? ? 公司海外主陣地為歐洲、澳大利亞、拉美、印度等，公司在上述區(qū)域市占率都不高，仍有很大上升空間。 此外，歐洲、澳大利亞等地區(qū)對(duì)價(jià)格敏感度較低，銷售定價(jià)較高，外銷毛利率高于國內(nèi)。 我推測，它周五能漲停，還與昨天早上我在文章中提到的科創(chuàng)基金限購松綁的消息有關(guān)。 當(dāng)前，光伏正是市場的熱點(diǎn)之一，前期點(diǎn)過的5只股票隆基、通威、陽光、錦浪和固德威，只有固德威是科創(chuàng)板，科創(chuàng)基金限購松綁后，新增資金如果投光伏，固德威無疑是不錯(cuò)的挑選。 全球儲(chǔ)能市場方興未艾，19 年中國已投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)1710MW，同比增長59.4%，但仍不到中國光伏累計(jì)裝機(jī) 1%，未來發(fā)展空間廣闊。 ? ? 儲(chǔ)能業(yè)務(wù)前景廣闊的邏輯在哪里? 風(fēng)電光伏發(fā)電具有不穩(wěn)定、不連續(xù)的特色，容易對(duì)電網(wǎng)造成沖擊，而儲(chǔ)能則為電網(wǎng)提供了“負(fù)荷調(diào)節(jié)”或“能量時(shí)移”的解決方案，可以起到“削峰 填谷”的作用，提高電力能源的有效使用系數(shù)，提高系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性。 ? ? 公司不斷加大研發(fā)投入，豐富儲(chǔ)能逆變器矩陣，19年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營收翻倍增長，銷量達(dá)到 71.06MW，同比增長 187.77%。 ? ? 公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)率先布局，戶用儲(chǔ)能市占率15%位列世界第一。公司儲(chǔ)能逆變器價(jià)格和毛利更高，2019 年儲(chǔ)能逆變器毛利率達(dá)到 52.78%，遠(yuǎn)超同行。 ? ? 公司重視研發(fā)創(chuàng)新，2019 年公司研發(fā)投入為0.58億元，占營業(yè)收入的 6.16%，研發(fā)費(fèi)用率近年來高于行業(yè)平均水平。