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安森美半導(dǎo)體

總的來(lái)說(shuō)，得益于上文提到過(guò)的300mm晶圓的產(chǎn)能提高，以及于專(zhuān)注于工業(yè)和汽車(chē)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，德州儀器近年來(lái)的毛利率與模擬芯片行業(yè)第二名的Analog Devices（ADI）之間的差距明顯縮小。2013-2018年，德州儀器（TI）的毛利率從56.9%上升到65.1%，而ADI同期的毛利率則從63.9%上升至68.3%。同時(shí)，得益于控制得當(dāng)?shù)难邪l(fā)費(fèi)用率以及不斷下降的銷(xiāo)售管理費(fèi)用率，德州儀器近年來(lái)的EBIT利潤(rùn)率從2013年的30.3%上升到2018年的42.5%，明顯高于ADI（2018: 30.3%）。
周三盤(pán)后，可編輯芯片制造商賽靈思 (NASDAQ:XLNX)公布了對(duì)當(dāng)前季度及全年的營(yíng)收指引，均不及華爾街的預(yù)期。不過(guò)，該公司宣布了一項(xiàng)大規(guī)模的股票回購(gòu)計(jì)劃。盤(pán)后，賽靈思股價(jià)下挫1.10%，報(bào)92.80美元。對(duì)于第三財(cái)季，賽靈思預(yù)計(jì)收入將在7.1億美元至7.4億美元之間，遠(yuǎn)低于分析師平均預(yù)期的8.449億美元；預(yù)計(jì)2020財(cái)年收入在32.1億美元至32.8億美元之間，同樣不及預(yù)期的34億美元。

綠色出行和汽車(chē)電子化是汽車(chē)行業(yè)的大趨勢(shì)，因此，越來(lái)越多的半導(dǎo)體器件會(huì)起到革命性的作用。在新能源汽車(chē)和動(dòng)力方面，TI將其分為幾個(gè)部分，一個(gè)是馬達(dá)控制，提供車(chē)身動(dòng)力的馬達(dá)控制系統(tǒng)；第二個(gè)是車(chē)載充電系統(tǒng)；第三個(gè)是雙向電源管理系統(tǒng)；第四個(gè)是電源電池管理和監(jiān)控系統(tǒng)。在TI看來(lái)，這四個(gè)子系統(tǒng)是新能源車(chē)必備的四個(gè)重要的技術(shù)。從TI在汽車(chē)電子領(lǐng)域的布局要去可以看出，TI在這板塊堅(jiān)持三個(gè)關(guān)鍵詞“智能、綠色、安全”。

雖然財(cái)報(bào)中工業(yè)和汽車(chē)市場(chǎng)數(shù)據(jù)不佳。但Dave Pahl仍然堅(jiān)信：“我們繼續(xù)將戰(zhàn)略重點(diǎn)放在工業(yè)和汽車(chē)市場(chǎng)上，我們一直在分配資金和推動(dòng)計(jì)劃，以加強(qiáng)我們的地位。這是基于工業(yè)和汽車(chē)將成為增長(zhǎng)快的半導(dǎo)體市場(chǎng)的信念，這些系統(tǒng)將不斷增加半導(dǎo)體含量，同時(shí)對(duì)多樣性和長(zhǎng)壽命提出需求?！皠?chuàng)新無(wú)處不在。”這是TI在工業(yè)市場(chǎng)成為常青樹(shù)的重要原因。這里的創(chuàng)新不僅僅只是產(chǎn)品的創(chuàng)新，包括公司運(yùn)營(yíng)模式，銷(xiāo)售手段等的創(chuàng)新，都是TI能夠在工業(yè)應(yīng)用中始終保持的策略。

德州儀器在上月發(fā)布的Q4財(cái)報(bào)中披露，由于大多數(shù)市場(chǎng)對(duì)德州儀器產(chǎn)品需求持續(xù)放緩，導(dǎo)致該季度德州儀器營(yíng)收同比下降1%，但從整體業(yè)績(jī)看，德州儀器還是非?？春谩?shù)據(jù)顯示，模擬龍頭2018年的營(yíng)收為157.84億美元，比去年同期增長(zhǎng)了5.5%；凈利潤(rùn)為55.80億美元，同比增長(zhǎng)51.5%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為67.13億美元，同比增長(zhǎng)10.4%。更重要的一點(diǎn)就是公司的毛利率已經(jīng)去到了近十年新高的65.1%，凈利率也高達(dá)35%，雙雙創(chuàng)下過(guò)去十年的新高。

中國(guó)在包括模擬芯片在內(nèi)的芯片遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美，甚至日本等國(guó)家，這是公認(rèn)的事實(shí)，且這些差距是全方位的。如果我們從國(guó)內(nèi)的一些廠商的數(shù)據(jù)上對(duì)比，這種差距體現(xiàn)得更是明顯。因?yàn)楣P者并沒(méi)有看到國(guó)內(nèi)模擬芯片廠商的相關(guān)廠商，所以在這里我們用韋爾股份、圣邦微和矽力杰等公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，單純從營(yíng)收角度看一下國(guó)產(chǎn)模擬芯片的現(xiàn)狀。
韋爾股份是一家提供TVS、MOSFET 等半導(dǎo)體分立器件以及電源管理IC 、射頻芯片、傳感、衛(wèi)星接收芯片等元器件的模擬芯片公司，公司同時(shí)也提供分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。單從設(shè)計(jì)方面看，2018年上半年，韋爾股份的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 4.18 億元，較上年同期增長(zhǎng) 37.74%；矽力杰在2018年上半年累計(jì)收入也達(dá)1.56億美元，同比增長(zhǎng)19.07%；圣邦微2018上半年的營(yíng)收2.84億元，同比增長(zhǎng)26.2%，公司歸母凈利潤(rùn)為4100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.0%。由以上數(shù)據(jù)可以看到，國(guó)內(nèi)的模擬公司無(wú)論是在營(yíng)收，還是利潤(rùn)率，與國(guó)外的有不小的差距。

從商業(yè)模式來(lái)看，的模擬產(chǎn)品是需要設(shè)計(jì)和工藝緊密結(jié)合，雙方充分的交流才能開(kāi)發(fā)出有特色、有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。具體到其產(chǎn)品特性來(lái)看，模擬產(chǎn)品定制化程度很高，國(guó)外廠商一般會(huì)根據(jù)應(yīng)用需求定義開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品——設(shè)計(jì)、工藝、應(yīng)用構(gòu)成了一個(gè)產(chǎn)品定義的穩(wěn)定三角，這是為什么模擬芯片的廠商幾乎都是IDM的模式；同時(shí)，這也是模擬芯片的技術(shù)也大都集中于國(guó)外廠商手里的原因——國(guó)內(nèi)缺少代工廠的支持，很難形成設(shè)計(jì)和工藝結(jié)合的機(jī)會(huì)。